Что нужно знать об инвестировании
Если ваш единственный доход по жизни — зарплата на карточку, то мир инвестиций наверняка пугает. Все шаги инвесторы совершают на свой страх и риск, а за успех выбранной стратегии никто не может поручиться. Но есть несколько правил — их нужно знать всем новичкам перед тем, как впервые вложить деньги.
Определитесь с объемом вложений
Чтобы инвестировать, нужен стартовый капитал. Теоретически можно начать с любой суммы — например, акции покупаются и за 1 000 рублей. Но такой объем вложений не принесет ощутимый доход, даже если фондовый рынок будет вам благоприятствовать. Поэтому формировать пассивный доход начинайте, если готовы рискнуть несколькими десятками тысяч рублей. Чем больше сумма на входе — тем значительнее будет прибыль.
Чем больше рискуете — тем выше доходность
Для биржи, бизнеса и мира экономики в целом действует правило: чем выше риски — тем выше потенциальная доходность. На практике это означает, что самые заманчивые инвестиционные предложения могут сделать вас богачом, а если ситуация будет неблагоприятной — приведут к финансовому краху.
Инвестируйте только туда, в чем отлично разбираетесь
Вкладывать деньги стоит в сферы, которые вам знакомы. Очевидно, что практикующий риелтор разбирается в недвижимости — жилой или коммерческой, в зависимости от своей специализации. Туда и нужно вложить деньги, а не в сельское хозяйство или тяжелую промышленность, с которыми риелтор малознаком.
Регулярно делайте взносы
Единожды определиться с размером инвестиций — мало. Вкладывать деньги желательно регулярно, с реинвестицией прибыли. Тогда финансовый инструмент со временем станет обрастать сложным процентом, а это превратит даже скромную стартовую сумму в значительный пассивный доход.
Диверсифицируйте накопления
Направляйте вложения в разные активы. Например, поделите портфель на три части — акции, облигации и недвижимость. Акции, в свою очередь, приобретайте от двух разных эмитентов. Не инвестируйте все деньги в один инструмент — так увеличивается риск потерять все и сразу. Образно о диверсификации говорит знаменитая английская пословица: «Не кладите все яйца в одну корзину».
Что такое epd?
EPD – это Environment product declaration, т.е. экологическая декларация продукции, в которой представлены количественные показатели общего воздействия продукта/материала на окружающую среду в процессе всего жизненного цикла продукта. EPD готовится на основе стандарта ISO 14025 и является общепризнанной методикой по всему миру.
2. Для чего она нужна?
Это раскрытие информации о воздействии продукции на окружающую среду. Основная цель – дать потребителю возможность сделать объективный выбор при покупке материала. Подготовка и публикация нами EPD может побудить всех производителей строительных материалов раскрывать информацию о воздействии их продукции на окружающую среду. Это будет стимулировать процессы совершенствования продуктов, минимизируя их влияние на окружающую среду.
3. Что она дает архитекторам/проектировщикам и конечному потребителю?
Открытие результатов EPD дает больше информации потребителям для выбора материалов, которые оказывают минимальное воздействие на экологию и нашу среду обитания. В долгосрочной перспективе это может послужить фактором трансформации рынка, основой популяризации строительства «зеленых зданий» и улучшения качества нашей жизни.
4. Каким образом оценивается влияние продуктов на окружающую среду?
Для оценки влияния продуктов на окружающую среду собираются данные об использовании ресурсов, потреблении энергии, воды, типе упаковки, количестве производственных отходов, а также анализируются экологические, качественные и эксплуатационные характеристики теплоизоляции ISOVER, способы транспортировки и утилизации.
5. Кто оценивает влияние продуктов на окружающую среду?
Оценка производится аккредитованными экспертами по методике ISO 14025.
6. Будет ли оцениваться влияние новых продуктов ISOVER на окружающую среду?
Да, все новые продукты ISOVER на основе каменного волокна и минеральной ваты будут получать EPD.
7. Насколько востребовано сегодня на российском и международном строительном рынке наличие EPD?
Наличие EPD является важным, а часто и обязательным условием при использовании продуктов на объектах, строящихся по зеленым стандартам. Данный рынок активно растет как в мире, так и в России.
8. Чем компания/продукт должны обладать для получения EPD?
EPD это добровольная система оценки жизненного цикла продукта. Для проведения такой оценки необходимо иметь развитую современную систему сбора учета данных обо всех процессах на предприятии и последующем использовании товара. При наличии подробных данных и квалифицированных специалистов в компании, возможно проведение такой оценки.
9. Какие дальнейшие планы и действия ISOVER в данном направлении?
Мы планируем постоянное улучшение экологических характеристик наших материалов и публикацию объективной информации о влиянии наших материалов на окружающую среду и здоровье человека. Это одна из важнейших частей нашей стратегии устойчивого развития.
10. Как выглядит жизненный цикл продуктов ISOVER?
"вы выиграли сертификат" или новый вид развода
Дополнительно для монтажа потребуются:
- Tехнический нож с тонкими (это важно!) лезвиями. Лезвие нужно выпускать на несколько мм, чтобы оно не изгибалось во время реза. Лезвия обязательно менять после каждого 3-го реза!
- Губка. Можно использовать как специальную, так и обычную для посуды. Запрещается использовать ветошь – т.к. она оставляет ворс, который может быть виден при окрашивании.
- Шпатель Vitrulan, с помощью которого легко, быстро и без пузырей разглаживаются рулоны, собираются излишки клея, легко создаются как внутренние углы с помощью острого края, так и внешние углы, например, в дверных и оконных откосах (для этого углы должны быть четко 900).
- AQUA машина для активации клея. Можно преобрести или взять в аренду.
| Формат и расход материала: |
| Ширина рулона 1м. Запас 10% к «чистой площади» |
| Для стен VPP 200 AQUA = 30м2 в рулоне, отрезают кратно 10м2 (клей не нужен) |
| Для потолков VPP 200 = 50м2 в рулоне, отрезают кратно 10м2 |
| Расход клея для VPP 200 (для потолков) = 1 пачка на 32м2 |
| Стоимость материалов и работ (на 01.07.2021г): |
| VPP 200 AQUA (для стен) = 370руб/м2 |
| VPP 200 (для потолков) = 310руб/м2 |
| Клей Vitrulan = 800руб/уп (0,5кг в 1 упаковке) |
| Шпатель Vitrulan = 500руб |
| Монтаж рулонов = 150руб/м2 |
Привожу пример расчета для моего объекта площадью 70м²
Инвестиционный портфель
Задача 10. Инвестор приобрел 10 акций (три акции компании А, две акции компании Б и пять акций компании В с равными курсовыми стоимостями). Спустя три месяца совокупная стоимость указанного пакета акций увеличилась на 20%. При этом курсовая стоимость акций компании В уменьшилась на 40%, а курсовая стоимость акций компании А стала в два раза больше курсовой стоимости акций компании Б. Укажите, на сколько процентов увеличилась курсовая стоимость акций компании Б.
Решение. Исходная стоимость инвестиционного портфеля равна
Через три месяца стоимость инвестиционного портфеля стала равной
Данное выражение можно преобразовать к виду
Из условия задачи известно, что курсовая стоимость акций компании А стала в два раза больше курсовой стоимости акций компании Б. Таким образом, справедливо соотношение
В этом случае, подставляя последнее выражение в уравнение для конечной стоимости инвестиционного портфеля, получаем формулу
Отсюда получаем уравнение, решая которое, найдем 
Таким образом, курсовая стоимость акций компании Б возросла на 12,5%.
Задача 11. Какая схема вложения денежных средств представляется наиболее выгодной:
- 1) вложение денежных средств на один день под 1% годовых с последующим ежедневным реинвестированием денежных средств на таких же условиях в течение месяца;
- 2) вложение на 10 дней под 8% годовых с последующим реинвестированием полученных денежных средств каждую декаду в течение месяца;
- 3) вложение на один месяц под 12% годовых.
В задаче принять, что в году 360 дней и в месяце 30 дней. Налогообложение не учитывать.
Решение. Имея денежные средства в объеме Х0 руб. и используя предложенные схемы, через месяц получаем:
- • по первой схеме Х1 = Х0(1 0,07: 360)30 = Х0 •1,0058;
- • по второй схеме Х2 = X0(1 0,08: 36)3 = Х0 • 1,0058;
- • по третьей схеме Х3 = Х0(1 0,12 : 12) = Х0 • 1,01.
Таким образом, наиболее выгодной является третья схема вложения денежных средств.
Задачи на инфляцию
Задача 12. Инфляция в месяц равна 0,7%. Какова инфляция за год?
Решение. Зная инфляцию за месяц, инфляцию за год можно вычислить по формуле (1 0,007)12 = (1 γ).
Отсюда получаем у = 0,087, или инфляция за год равна 8,7%.
Задача 13. Среднемесячная инфляция уменьшилась с 0,6 до 0,5%. Насколько изменится инфляция в пересчете на год?
Решение. Зная инфляцию за месяц (ζ), инфляцию за год (γ) можно вычислить по формулам: (1 0,006)12 = (1 γ1) – в случае инфляции, равной 0,6%, (1 0,005)12 = (1 γ2) – в случае инфляции, равной 0,5%. Получаем у, = 0,074, или у, = 7,4% годовых и γ2 = 0,062, или γ2 = 6,2% годовых. Отсюда уменьшение инфляции в пересчете на год составляет 1,2%.
Облигации
Чтобы зарабатывать на фондовом рынке, но с меньшими рисками, инвесторы хотя бы часть денег предпочитают вложить в облигации. Их преимущество перед акциями — в более стабильной и предсказуемой цене. В этом отношении облигации схожи с банковскими вкладами, но они приносят больший доход — в среднем, на 20% выше депозитов. В кризисные времена именно облигации считаются главным защитным активом.
Плюсы. Более высокая доходность, чем по вкладам. Одновременно облигации дают четко спрогнозированный и фиксированный доход — этим они проще в управлении, чем акции. Еще облигации отличаются высокой ликвидностью: их можно легко реализовать на рынке, не потеряв прибыль.
Минусы. Существует риск, что эмитент обанкротится. Да, для крупных игроков такая вероятность мала: «голубые фишки» прогорают редко, а федеральные, субфедеральные и муниципальные облигации почти наверняка останутся в цене. Но менее крупные компании могут пострадать от кризиса, что плачевно отразится на доходе инвестора.
Деньги можно вложить в четыре металла — золото, серебро, платину и палладий. Два последних драгметалла вошли в оборот недавно, поэтому начинающие инвесторы реже берутся на них зарабатывать. А вот золото и серебро — это уже классические активы. Инвестировать в них можно тремя способами:
Плюсы. Драгметаллы — самый надежный вариант вложений: даже в случае войн и кризисов они остаются в цене. В отличие от ценных бумаг, золото, серебро, платина и палладий не могу полностью обесцениться. Существенный плюс — в последние годы цена на металлы, в особенности золото, растет.
Минусы. Заработать быстро не получится. Драгметаллы — вариант долгосрочных вложений. Эксперты советуют в них инвестировать, если существенный доход вы готовы извлечь через 5 лет и позже. Например, вложения в золото подходят, чтобы формировать дополнительный доход к пенсии.
Определение курсовой стоимости акции
Задача 3.1.
Инвестор планирует купить акцию компании A и продать ее через год. Он полагает, что к моменту продажи курс акции составит 120 руб. За год по акции не будут выплачиваться дивиденды. Определить цену акции, если доходность от владения бумагой должна составить 25% годовых.
Решение.
Цена акции определяется дисконтированием возможных будущих доходов, которые она принесет. В данном случае это доход от ее продажи. Цена бумаги равна:
120/1,25 = 96руб.
Задача 3.2.
Инвестор планирует купить акцию компании А и продать ее через год. Он
полагает, что к моменту продажи курс акции составит 120 руб. К этому моменту по акции будет выплачен дивиденд в размере 5 руб. Определить цену
акции, если доходность от владения бумагой должна составить 25% годовых.
Решение.
(120 5)/1,25 = 100руб.
Задача 3.3.
Инвестор планирует купить акцию компании А и продать ее через год. Он полагает, что к моменту продажи курс акции составит 120 руб. Через полгода по акции будет выплачен дивиденд в размере 5 руб. Определить цену акции, если эффективная доходность от владения бумагой должна составить 25% годовых.
Решение.
Определение доходности акции
Задача 3.17.
Инвестор купил акцию за 100 руб. и продал через три года за 200 руб. В конце первого года ему выплатили дивиденд в размере 10 руб., за второй – 12 руб., за третий – 14 руб. Определить ориентировочно доходность операции вкладчика.
Решение.
Ориентировочно доходность, полученная по акции, определяется по формуле:
где r – доходность от операции с акцией;
Ps – цена продажи акции;
Рb – цена покупки акции;
div – средний дивиденд за n лет (он определяется как среднее арифметическое); n- число лет владения акцией. Средний дивиденд за три года равен:
Доходность операции составила:
Задача 3.18.
Инвестор купил акцию за 80 руб. и продал через 90 дней за 120 руб. За это время на акцию был выплачен дивиденд 4 руб. Определить доходность операции вкладчика.
Решение.
Если покупка и продажа акции происходят в рамках года, то доходность операции можно определить по формуле:
где t – число дней с момента покупки до продажи акции.
Доходность операции вкладчика равна: 
или 223,06% годовых.
Задача 3.19.
Инвестор купил акцию компании А по цене 20 руб. и продал ее через три года по 60 руб. За это время дивиденды на акцию не выплачивались. Определить доходность операции инвестора в расчете на год.
Решение.
0,4423 или 44,23% годовых.
Задача 3.20.
Инвестор купил акции компании А на сумму 1000 руб. Из них он занял 600 руб. под 15% годовых. Через год он продал акции за 1200 руб. На акции был выплачен дивиденд в сумме 20 руб. Определить доходность операции инвестора.
Решение.
При покупке финансовых активов на собственные и заемные средства доходность операции рассчитывается относительно собственных средств. Средства, которые следует отдать по кредиту, вычитаются из полученной прибыли. С учетом сказанного доходность операции равна:
R= 
= 0,325 или 32,5%.
Маржинальная торговля. Дробление акций
Задача 3.24.
Инвестор ведет маржинальную торговлю. Он купил акции компании А по 40 руб. за акцию, заняв у брокера 40% затраченной суммы. Брокер направит ему уведомление о необходимости внести в обеспечение дополнительные средства или закрыть позицию (margin call), если уровень маржи опустится до 35% от собственных средств инвестора. Определить, до какого значения должна упасть цена акции, чтобы брокер направил ему маржевое уведомление.
Решение.
При покупке одной акции инвестор использовал заемные средства в размере 16 руб. В случае падения цены акции величина собственных средств инвестора с учетом существующей задолженности должна составить 35% от стоимости акции, чтобы брокер направил ему маржевое уведомление. Поэтому цену акции можно определить из равенства:
Р-16 руб. = 0,35Р.
Отсюда: Р = 16/0,65 = 24,62 руб.
Задача 3.25.
Инвестор ведет маржинальную торговлю. Он купил акции компании А по 40 руб. за акцию, заняв у брокера 40% затраченной суммы. Через некоторое время курс акции упал до 30 руб. Определить уровень маржи, соответствующий данной цене бумаги.
Решение.
Уровень маржи рассчитывается по следующей формуле:
Уровень маржи = 
100% (3.11)
где сцб -стоимость ценных бумаг клиента;
зк – задолженность клиента перед брокером по маржинальным сделкам. Согласно формуле (3.11) уровень маржи равен:
Уровень маржи = 
100% = 46,67%.
Задача 3.26.
Инвестор ведет маржинальную торговлю. Он купил акции компании А по 60 руб. за акцию, заняв у брокера 50% затраченной суммы. Через некоторое время курс акции упал до 45 руб. Определить уровень маржи, соответствующий данной цене бумаги.
Решение.
Клиент занял у брокера для покупки акции сумму:
60*0,5 = 30ру6.
Уровень маржи = 
100% = 33,33%.
§
ЦЕННЫХ БУМАГ
Ожидаемая доходность актива
И портфеля ценных бумаг
Задача 4.1.
Данные о доходности актива за прошедшие 10 лет представлены в таблице:
| Годы | |||||||||
| Доходность (%) | -5 | -3 |
Определить ожидаемую доходность актива.
Решение.
На основе прошлых данных статистики ожидаемая доходность актива определяется как среднеарифметическая доходность ( 
):
Задача 4.2.
Данные о доходности актива за прошедшие 9 лет представлены в таблице:
Определить ожидаемую доходность актива.
Ответ.
=4,56%.
Задача 4.3.
Данные о доходности актива за прошедшие 9 месяцев представлены в таблице:
| Годы | |||||||||
| Доходность (%) | -2 | -1 |
Определить ожидаемую доходность в расчете на месяц.
Ответ.
= 4,78%.
Задача 4.4.
Инвестор полагает, что в будущем году можно ожидать следующего вероятностного распределения доходности актива.
| Доходность (%) | Вероятность (%) |
| -10 | |
| -5 | |
Определить ожидаемую доходность актива.
Решение.
Ожидаемая доходность актива определяется как среднеарифметическая взвешенная доходность. Весами выступают вероятности каждого возможного исхода.
.
Риск актива
Задача 4.17.
Доходность актива за 8 лет представлена в таблице:
| Годы | ||||||||
| Доходность (%) | -10 | -5 |
Определить риск актива, представленный показателями выборочной дисперсии и стандартного отклонения доходности.
Решение.
Выборочная дисперсия доходности актива определяется по формуле:
(4.1)
где: r1 — доходность актива в i- м периоде;
_
r — средняя доходность актива;
n – число периодов наблюдения.
Средняя доходность определяется по формуле:
Средняя доходность актива за 8 лет составила:
Выборочная дисперсия доходности актива равна:
σ 2 =(10-8)2 (14-8)2 (18-8)2 (16-8)2 (-10-8)2 (-5-8)2 (б-8)2 (15-8)2/8 = 93,75.
Стандартное отклонение доходности определяется как корень квадратный из дисперсии:
Выборочное стандартное отклонение доходности равно:
= 9,68%
Задача 4.18.
На основе данных задачи 4.17 определить, какую доходность инвестор может получить по активу через год с вероятностью
а) 68,3%,
б) 95,4%,
в) 99,7%?
Распределение доходности актива предполагается нормальным.
Решение.
Как было определено в задаче 4.17, ожидаемая доходность актива равна 8%, стандартное отклонение 9,68%.
а) С вероятностью 68,3% можно ожидать, что доходность актива через год
будет располагаться в интервале одного стандартного отклонения от ожидаемой доходности, т.е. 8 ±9,68 или:
от 8-9,68 = -1,68% до 8 9,68 = 17,68%.
б) С вероятностью 95,4% можно ожидать, что доходность актива через год
будет располагаться в интервале двух стандартных отклонений от ожидаемой
доходности, т.е. 8 ± 2∙ 9,68 или:
от 8-2∙9,68 = -11,36% до 8 2∙9,68 = 27,36%.
в) С вероятностью 99,7% можно ожидать, что доходность актива через год
будет располагаться в интервале трех стандартных отклонений от ожидаемой
доходности, т.е. 8 3∙9,68 или:
от 8-3∙9,68 = -21,04% до 8 3∙9,68 = 37,04%.
Задача 4.19.
На основе данных задачи 4.17 определить исправленную дисперсию и
стандартное отклонение доходности актива.
Решение.
Исправленная дисперсия доходности актива определяется по формуле:
(4.2)
Исправленная дисперсия доходности актива равна:
σ 2=(10-8)2 (14-8)2 (18-8)2 (16-8)2 (-10-8)2
(-5-8)2 (б-8)2 (15-8)2/(8-1) = 107,14.
Исправленное стандартное отклонение доходности составляет:
=10,35.
Задача 4.20.
Доходность актива за 10 дней представлена в таблице:
| Дни | ||||||||||
| Доходность (%) | 0,1 | 0,5 | 1,2 | -0,4 | -0,2 | -0,01 | 0,3 | 0,6 | -0,05 | 1,3 |
Определить риск актива, представленный показателями выборочной
дисперсии и стандартного отклонения доходности.
Решение.
Средняя доходность актива в расчете на день равна:
Выборочная дисперсия доходности актива в расчете на один день согласно формуле (4.1) составляет:
Стандартное отклонение доходности за один день равно:
= 0,541%.
Риск портфеля ценных бумаг
Задача 4.43.
Доходность двух активов за 8 периодов представлена в таблице:
| Периоды | ||||||||
| Доходность актива X | -5 | -3 | ||||||
| Доходность актива Y | -2 | -7 | -2 |
Определить коэффициент выборочной ковариации доходностей активов.
Решение.
Коэффициент выборочной ковариации определяется по формуле:
(4.9)
где: rxi, ryi -доходности активов Х и Yв i-м периоде;
-средняя доходность актива X;
– средняя доходность активаY;
п – число периодов наблюдения.
Определяем среднюю доходность активов:
Ковариация доходностей равна:
Задача 4.44.
На основе данных задачи 4.43 определить коэффициент корреляции доходностей
активов X и Y.
Решение.
Коэффициент корреляции определяется по формуле:
(4.10)
где: corrxv — коэффициент корреляции переменных Xи Y;
– стандартное отклонение переменой X;
– стандартное отклонение переменой Y.
Определяем дисперсии доходностей активов согласно формуле (4.1):
Стандартные отклонения доходностей равны:
Коэффициент корреляции составляет:
.
§
Модель оценки стоимости активов (САРМ)
Задача 5.1.
Ставка без риска равна 10%, ожидаемая доходность рыночного портфеля – 20%, стандартное отклонение доходности рыночного портфеля – 15% . Определить ожидаемую доходность портфеля, стандартное отклонение доходности которого составляет 30%.
Решение.
Ожидаемая доходность портфеля определяется с помощью уравнения CML:
(5.1)
где: 
– риск i-го портфеля, для которого определяется уровень ожидаемой доходности;
– ожидаемая доходность i-го портфеля;
– риск рыночного портфеля;
– ожидаемая доходность рыночного портфеля.
Согласно уравнению (5.1) ожидаемая доходность портфеля равна:
Задача 5.2.
Ставка без риска равна 8%, ожидаемая доходность рыночного портфеля – 22%, стандартное отклонение доходности рыночного портфеля — 14%. Определить ожидаемую доходность портфеля, стандартное отклонение доходности которого составляет 25% .
Решение.
СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ
Механические стратегии
Задача 6.1.
Инвестор сформировал портфель из 10 акций и 30 облигаций. Стоимость одной акции и облигации равна 10 руб. Стоимостная пропорция акций и. облигаций в портфеле составляет 70/30. Инвестор планирует восстанавливать данное соотношение всякий раз при его нарушении вследствие изменения курсовой стоимости бумаг. На следующий день курс акции вырос до 11 руб.- и инвестор пересматривает портфель, чтобы восстановить стоимостную пропорцию 70/30 между бумагами. Определить новое количество акций, которое должно входить в портфель.
Решение.
Стоимость портфеля после роста курса акций составила:
70акиий 
11руб. 30облигаций 10руб. =1070руб.
Акции должны от данной суммы составить 70%, поэтому новое количество акций равно:
или 68 акций
Инвестору необходимо продать две акции и на вырученные деньги купить
облигации.
Задача 6.2.
Инвестор сформировал портфель из 6000 акций и 400 облигаций. Стоимость
одной акции 10 руб., облигации — 100 руб. Стоимостная пропорция акций и
облигаций в портфеле составляет 60/40. Инвестор планирует восстанавливать данное соотношение всякий раз при его нарушении вследствие изменения курсовой стоимости бумаг.
На следующий день цена облигации упала до 99 руб.
Инвестор восстанавливает первоначальную ценовую пропорцию между акциями и облигациями в портфеле. Определить новое количество акций и облигаций,
которое должно входить в портфель.
Решение.
Стоимость портфеля после падения цены облигаций составила:
6000акций 10руб. 40облигаций 99руб. = 99600 руб.
Акции должны от данной суммы составить 60%, поэтому новое количество
акций составит:
Новое количество облигаций в портфеле должно составить:
Инвестор продает 24 акции и на вырученные деньги покупает две облигации
Задача 6.3.
Инвестор сформировал портфель из 6000 акций и 400 облигаций стоимость одной акции 10 руб., облигации — 100 руб. Стоимостная пропорция акций и облигаций в портфеле составляет 60/40. Инвестор планирует восстанавливать
данное соотношение всякий раз при его нарушении вследствие изменения
курсовой стоимости бумаг. На следующий день цена облигации упала до 99 руб.
и акции выросла до 11 руб. Инвестор восстанавливает первоначальную ценовую
пропорцию между акциями и облигациями в портфеле. Определить новое
количество акций и облигаций, которое должно входить в портфель.
Решение.
Стоимость портфеля после падения цены облигаций и роста курса акций составила:
Новое количество акций в портфеле составит:
Новое количество облигаций в портфеле составит:
или 427 облигаций.
Инвестор продает 240 акции и покупает 27 облигаций. Если для покупки облигаций инвестор строго ограничен средствами, которые он получил от продажи акций, то он сможет купить 26 облигаций.
Дюрация и кривизна портфеля облигаций
Задача 6.6.
Доказать, что при горизонтальной структуре кривой доходности дюрация -портфеля облигаций является средневзвешенной дюрацией входящих в него облигаций. Доказательство привести для портфеля из двух облигаций.
Решение.
Цена и дюрация первой облигации равны 
и 
, второй – 
и 
.
Инвестор формирует портфель, купив первую облигацию в количестве 
,
вторую – 
штук. Цена портфеля равна:
Возьмем производную 
по r :
(6.1)
Умножим правую и левую части равенства (6.1) на 
(6.2)
Умножим и разделим первое слагаемое правой части равенства (6.2) на ,
Второе – на
(6.3)
Левая часть равенства (6.3) представляет собой дюоацию портфеля.
Выражения в скобках в правой части равенства — это соответственно дюрации
первой и второй облигаций. Поэтому можно записать:
(6.4)
Отношения 
и 
= это уд. веса облигаций в стоимости портфеля,
обозначим их через 
и 
. Равенство (6.4) принимает вид:
(6.5)
Равенство (6.5) говорит о том, что дюрация портфеля является средне-
взвешенной дюрацией входящих в него облигаций.
Задача 6.7.
Портфель состоит из трех облигаций. Цена первой 915,75 руб., второй 1000
руб., третьей 1194,25 руб. Первая облигация погашается через 5 лет, вторая 10
лет, третья 15 лет. Инвестор покупает 6 штук первой облигации, 5 второй и 4
третьей. Дюрация первой облигации равна 4,61, второй 7,8, третьей 9.75 года.
Кривая доходности имеет горизонтальную структуру. Определить дюрацию
портфеля.
Решение.
Стоимость портфеля равна:
915,75 
6 1000 5 1194,25 4=15271,5руб.
Удельные веса облигаций в портфеле равны:
Дюрация портфеля составляет:
0,36 4,61 0,33 7,8 0,31 9,75 = 7,26 года
ОЦЕНКА УПРАВЛЕНИЯ ПОРТФЕЛЕМ
Задача 7.1.
Менеджер управлял портфелем в течение четырех лет. В начале первого
года в портфель инвестировали 100 млн.руб. В конце года его стоимость выросла до 105млн. руб. В начале второго года из портфеля изъяли 10 млн.руб. В конце года его стоимость составила 110 млн.руб. В начале третьего года в портфель внесли 20 млн. руб. В конце года его стоимость составила 115 млн.руб. В начале четвертого года из портфеля изъяли 5 млн.руб. В конце года его стоимость составила 120 млн. руб. Определить доходность управления портфелем в расчете на год.
Решение.
Доходность управления портфелем за первый год составила:
В начале второго года из портфеля изъяли 10 млн.руб., поэтому на второй год
менеджер начал управлять портфелем стоимостью: 105 — 10=95 млн.руб.
Доходность управления портфелем за второй год равна:
В начале третьего года в портфель внесли 20 млн.руб., поэтому на третий год менеджер начал управлять портфелем стоимостью: 110 20=130 млн.руб.
Доходность управления портфелем за третий год равна:
В начале четвертого года из портфеля изъяли 5 млн.руб., поэтому на четвертый год менеджер начал управлять портфелем стоимостью: 115-5 =110 млн.руб.
Доходность управления портфелем за четвертый год равна:
Доходность портфеля в расчете на год составляет:
или 4,08% годовых.
Задача 7.2.
Менеджер управлял портфелем в течение четырех лет. В начале первого года в портфель инвестировали 100 млн. руб. . В конце года его стоимость выросла до 110 млн. руб. В начале второго года из портфеля изъяли 20 млн. руб. В конце года его стоимость составила 100 млн. руб. В начале третьего года из портфеля изъяли 10 млн. руб, В конце года его стоимость составила 95 млн. руб. В начале четвертого года из портфеля изъяли 3 млн. руб. В конце года его стоимость составила 93 млн. руб. Определить доходность управления портфелем в расчете на год.
Решение.
Доходность портфеля в расчете на год равна:
Задача 7.3.
Менеджер управлял портфелем в течение трех лет. В начале первого года в -портфель инвестировали 50 млн. руб. В конце года его стоимость выросла до 60 млн. руб. В начале второго года из портфеля изъяли 10 млн. руб. В конце года. его стоимость составила 55 млн. руб. В начале третьего года из портфеля. изъяли 5 млн. руб. В конце года его стоимость составила 57 млн. руб. Определить доходность управления портфелем в расчете на год.
Решение.
ОПЦИОНЫ
Опционы колл и пут
Задача 11.1.
Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с пеной исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 120 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.
Решение.
Европейский опцион колл исполняется, если к моменту истечения контракта цена спот акции больше пены исполнения. Финансовый результат покупателя опциона определяется по формуле:
финансовый результат = ST – X – с , (11.1)
где ST – цена слот акции к моменту истечения контракта;
X – цена исполнения опциона;
с – премия опциона колл.
Цена слот акции больше цены исполнения, поэтому инвестор исполнил опцион. Прибыль равна:
ST – X – с = 120-100 – 5 = 15руб.
Задача 11.2.
Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с пеной исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракт слоговая цена акции составила 103 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.
Решение.
К моменту истечения контракта пена спот акции больше цены исполнения. Поэтому инвестор исполнил опцион. Согласно (11.1) финансовый результат по операции равен:
103 – 100 – 5 = –2руб.
т.e. убыток составил 2 руб.
Задача 11.3.
Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 80 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.
Решение.
Цена спот акции к моменту окончания контракта меньше цены исполнения. Поэтому инвестор не исполнил опцион. Убыток по операции равен уплаченной премии, т.е. 5 руб.
Задача 11.4.
Инвестор купил европейский трехмесячный опцион на акцию с ценой исполнения 100 руб. за 5 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 100 руб. Определите финансовый результат операции для инвестора.
Решение.
Цена спот акции к моменту окончания контракта. Поэтому инвестор не исполнил опцион. Убыток по премии, т.е. 5 руб.
Задача 11.5.
Инвестор купил европейский трехмесячный опцион колл на акцию с ценой исполнения 250 руб. за 25 руб. К моменту окончания контракта спотовая цена акции составила 266 руб. Определите финансовый результат для инвестора.
Решение.
Согласно (11.1) финансовый результат равен:
266 – 250 – 25 = –9руб.
8.2. Стоимость опционов перед моментом истечения контрактов.
Задача 11.28.
Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл на акцию равна 5 руб., цена исполнения – 100 руб., цена спот акции – 100руб. Определить, возможен ли арбитраж и величину арбитражной прибыли.
Решение.
Непосредственно перед истечением срока действия контракта стоимость европейского и американского опционов колл может принимать только два значения. Если S ≤ X (где S – цена спот базисного актива к моменту истечения контракта, X – цена исполнения опциона), то премия равна нулю, поскольку покупка опциона не принесет инвестору выигрыша. Если S > X , то премия должна равняться его внутренней стоимости, т.е.:
S – X. (11.7)
При нарушении данного условия возникает возможность совершить арбитражную операцию.
Цена опциона должна составить:
S – X = 110 – 100 = 10руб.
Поскольку премия опциона равна 5 руб., то условие (11.7) нарушено, опцион недооценен. Арбитражная прибыль равна:
10 – 5 = 5руб.
Задача 11.29.
Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл на акцию равна 10 руб., цена исполнения – 100 руб., цена спот акции – 112 руб. Определить величину арбитражной прибыли и перечислить действия арбитражера.
Решение.
Внутренняя стоимость опциона равна:
112 – 100 = 12руб.
Условие (11.7) нарушено, так как внутренняя стоимость опциона больше его премии. Арбитражер покупает опцион за 10 руб., так как он стоит дешевле чем должен стоить, и осуществляет короткую продажу акции на спотовом рынке за 112 руб. Исполняет опцион, т.е. приобретет акцию по контракту за 100 руб., и возвращает ее кредитору. Его выигрыш равен:
–10 112 – 100 = 2руб.
Задача 11.30.
Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл на акцию равна 14 руб., цена исполнения – 10 руб., цена спот акции – 112 руб., Определить
[1] Данную величину также часто называют доходностью к погашению.
Я инвестирую в акции каждую неделю. результат за 1 год
Привет, поделюсь своим опытом за первый год инвестирования, сразу скажу не я не профессионал в этой сфере и меня нет профильного образования. Задумываться о инвестициях я начал чуть больше года назад, около месяца сравнивал брокеров и условия и первые вложения сделал в 2021 году. В тот момент все активно росло, но уже в марте 2020 был минус 40% на портфель, я ничего не продавал и по итогу в первый год инвестирования получил доход в 34% годовых.
Зачем я инвестирую
Примерно до 24 лет, у меня в принципе не было никаких накоплений все что зарабатывал на основной работе или подработках тратил в ноль. Как говорится «от зарплаты до зарплаты». Но с повышением дохода, я начал думать, как же накопить хоть какие-то деньги.
Основная проблема это инфляция, то есть подорожание всего. В 2021 году я хотел собственную квартиру и однушка 35 квадратов стоила примерно 1 100 000 р., а в 2021 году точно такая же квартира уже 1 200 000 р., то есть инфляция была в районе 10%.
Каждый год все мои накопления уменьшаются на 10% и мне нужно дополнительно зарабатывать 100 000 руб. чтобы купить ту же самую квартиру.
Официальная инфляция за 2020 в России по данным Росстата 4,9%, но по моим ощущения это где то процентов 10-15%. Поэтому какая бы сумма у меня не была, сохранить её дома или в банке почти нереально т.к. ставки по вкладам в районе 4-5%. Поэтому первая причина хотя бы сохранить то что есть.
Вторая причина — это конечно заработать, чтобы деньги работали, а не просто лежали. Когда я только начинал инвестировать моей целью было хотя бы 10% годовых, в итоге получилось 34%. и для меня это отличный результат т.к. я смог не только сохранить свои деньги, но и заработать.
Сравнение доходности портфеля с индексом S&P500
Сколько вкладывать
Сейчас я инвестирую 30% от дохода каждый месяц, но рекомендую начинать примерно с 10%, в случае просадок, это не сильно скажется на обычной жизни. Если у вас есть потребительский кредит или вы планируйте крупную покупку в ближайшее время, то лучше отложить идею с инвестициями.
Также обязательно держите на карте хотя бы 2 месячный запас наличных, бывают непредвиденные обстоятельства, когда срочно нужны деньги. Если снимать и возвращать их на брокерский счет, то каждый раз при выводе вам придется платить 13% c дохода, поэтому лучше иметь подушку безопасности и не трогать вложенные деньги.
Начинать можно с любой комфортной суммой 3-5-10 тысяч рублей в месяц. Моя первая покупка была как раз на 5 000 руб и я раз по 10 в день заходил в приложение и смотрел как там дела.
Что купить
В самом приложении сотни разных акций, фондов облигация и т.д. Есть всем известные Apple, Microsoft, Facebook, Сбербанк или Яндекс. Конечно, по началу у меня просто разбегались глаза и в первые пару месяцев я купил с десяток компаний, изучал отчетность и прислушивался к гуру в телеграм каналах и каждый день тратил на это около часа.
Выбрать растущие компании из сотни вариантов достаточно трудно и по статистике только 5-7% инвесторов обыгрывают индекс (т.е. зарабатывают больше, чем растет фондовый рынок в целом). Поэтому в октябре 2020 года я продал практически все акции и перешел к индексному инвестированию в ETF фонды.
ETF – это биржевой инвестиционный фонд, например S&P 500 т.е это акции 500 крупнейших компаний США. Например, купив ETF на Московскую Биржу можно разом получить все Российские компании торгующихся на этой бирже и владеть частичкой Сбербанка, Яндекса или Газпрома и уже не так важно растет какая-то конкретная компания или падает, если в целом Российские рынок будут расти, то и вы будете получать доход.
Управляющие таких фондов за вас будет собирать портфель и покупать или продавать ценные бумаги, за что берут комиссию за управление. У меня есть фонды от 2 компаний и их комиссия за управление
Finex = 0,9%
Тинькофф = от 0,8% до 1%
Также ETF не платят дивиденды, а реинвестируют их обратно, что дает небольшой профит в доходности или сглаживает просадки.
Мой портфель
Всего у меня 8 фондов и доля каждого составляет от 5 до 15%.
Фонды Finex
FXIT – это акций IT компаний США. Apple, Microsoft, Intel и т.д.
FXUS — Американские компании. Amazon, Tesla, Coca-Cola и другие.
FXDE — Немецкие компании.
FXCN — Китайские компании.
Фонды Тинькофф
Тинькофф NASDAQ – топ 40 IT компаний США, Китая, Израиля.
Тинькофф NASDAQ Biotech – фармацевтические и биотехнологические компании.
Тинькофф Индекс IPO – новые компаний после первичного размещения на бирже.
Тинькофф S&P 500 – акции 500 крупнейших компаний США
Где-то фонды дублируют друг друга, но меня это полностью устраивает т. к. на дистанции у всех приемлемая доходность и разные стратегии управления.
Трейдинг или инвестирование
Каждую неделю пополняю брокерский счет на одну и туже сумму, покупая 3-4 позиции из набора фондов. Я ничего не продаю и на колебания в течении недели не обращаю внимания т.к. на горизонте 3-5 лет, все скачки сглаживаются и не имеют значения.
Так было не всегда, до перехода в ETF я постоянно держал 2-3 короткие позиции на несколько дней или недель, в надежде дополнительно заработать. Так было с Золотом, AMD, Модерной , да где-то удавалось заработать, но чаще я не мог выбрать правильный тайминг (время покупки) и фиксировал убыток.
Риск потерять деньги
Существует риск потерять большую часть денег, но мы теряем их только тогда, когда продаем с убытком, пока они лежат на брокерском счете минус только в приложении. Если компания глобально развивается, то разумней будет держать позиции и подождать восстановления.
Так получилось с Боингом, я активно покупал его в январе-феврале 2020 года, а потом он упал сразу на 40%. Сейчас я заморозил в нем свои деньги, но верю, что со снятием ограничений полеты возобновятся и компания восстановится.
Ключевая метрика
Моя цель на этот год в 26% годовых или рост портфеля на 0,5% каждую неделю и за последние 4 месяца, когда я перешел на ETF фонды я иду с опережением и сейчас это рост 0,7% в неделю без учетом пополнений.
Например, если в портфеле
300 000 руб. = каждую неделю я получаю доход в 2 100 руб.
500 000 руб. = каждую неделю я получаю доход в 3 500 руб.
1 000 000 руб. = каждую неделю я получаю доход в 7 000 руб. или 30 000 руб. пассивного дохода в месяц, затрачивая всего полчаса в неделю.
Моя ключевая метрика — это минимум 0,5% роста каждую неделю. Если я получаю такую доходность или выше, то это обратная связь, что я все делаю правильно и могу продолжать.
Бывают просадки минус 2-3% в неделю, но для долгосрочной стратегии это наоборот плюс, т.к. я могу купить фонды по более низкой цене, рассчитывая что в итоге, все равно получу доходность 26% годовых.
Шаблон для инвестора
Каждое воскресенье я подбиваю итоги недели в шаблоне в Google Таблице
Таким образом вижу результат недели, среднюю доходность и ключевую метрику за 3-6 месяцев. Среднегодовую доходность считаю по XIRR на отдельной странице.
Непростым получился первый год инвестирования, я наделал много ошибок, но и многому научился. Нашел свою стратегию и планирую придерживаться ей в будущем, получая постоянно растущий доход и не волноваться об этом каждый день.
Я хочу сделать свою жизнь более продуктивной и наполненной. Поэтому делюсь своим опытом в Telegram и Youtube канале. Спасибо что дочитали до конца, буду рад обратной связи в комментариях.