Выручка компании по странам и регионам
США — 29,79%
Канада — 2,39%
Мексика — 0,65%
Япония — 4,4%
Тайвань — 7,74%
Китай — 32,6%
Южная Корея — 6,53%
Другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона — 2,96%
Германия — 3,3%
Другие страны Европы — 7,31%
Другие страны и регионы — 2,33%
🔎Аргументы в пользу компании
— Corning контролирует около 40% своего рынка и занимает лидирующие позиции на каждом из своих рынков: «умных» стекол и дисплеев, оптических коммуникаций, технологий защиты окружающей среды, специальных материалов и наук о жизни. Corning является бесспорным лидером в производстве высокотехнологичного стекла. Более 7 млрд мобильных устройств оснащены Gorilla Glass.
— Ceramic Shield был признан «практически неразрушимым», а стекло Corning Gorilla Glass Victus было признано самым прочным стеклом Gorilla Glass на сегодняшний день.
— Corning — ведущий американский поставщик передовых оптических решений и компонентов для аэрокосмической и оборонной промышленности.
— До 2023 года компания планирует обеспечить ежегодный рост продаж на 6-8% и ежегодный рост прибыли на акцию на 12-15% при инвестировании от 10 до 12 миллиардов долларов в НИОКР, капитальные вложения, слияния и поглощения.
— Компания Corning имеет большой опыт в производстве электрооптических инфракрасных систем (EOIR) и располагает одним из крупнейших в мире производств по алмазной обработке, расположенным в городе Кин, штат Нью-Гэмпшир.
— Corning также производит в Кантоне, штат Нью-Йорк, ракетные купола и радары и заготовки зеркал для телескопов, используемых в астрономии.
— Corning первой выпустила на рынок сверхплоские стеклянные пластины с высоким коэффициентом преломления для ведущих производителей AR/MR-устройств, использующих волноводные конструкции. Помимо высококачественного стекла, предлагает клиентам ведущие в мире системы измерения плоскостности от Corning Tropel Metrology Instruments и автоматизированные системы лазерной резки стекла от Corning Laser Technologies.
— Компания Custom Glass Solutions (дочка) специализируется на предоставлении клиентам изготовленного на заказ стекла нестандартного размера и количества, подходящего для широкого спектра применения. Подробнее
— Компания планирует увеличить операционную маржу и рентабельность инвестированного капитала (ROIC), а также выплатить акционерам от $8 млрд до $10 млрд, включая ежегодное увеличение дивидендов на акцию не менее чем на 10%. Для достижения поставленных целей компания рассчитывает увеличить годовой объем продаж на сумму от 3 до 4 млрд долларов США и повысить рентабельность к концу 2023 года.
— Corning демонстрирует уверенный рост продаж во всех пяти сегментах бизнеса. Компания выигрывает от повышения спроса и коммерциализации своих разработок. Ее технологии становятся все более важными для различных отраслей промышленности. В ближайшие несколько лет сегмент Optical Communications по производству волоконно-оптических решений будет развиваться под влиянием множества факторов, в первую очередь растущего использования мобильных устройств, требующих эффективной передачи данных и эффективных сетевых систем.
Поддерживает эту тенденцию и распространение облачных вычислений, которые приводят к увеличению объемов хранения данных и вычислений на виртуальном уровне. Поскольку и потребители, и предприятия все больше используют сеть, существует огромный спрос на качественные сети.
Кроме того, меняются модели потребления данных. Например, растет склонность к потреблению видеоконтента, что создает потребность в более быстрой передаче данных. Поскольку оптические сети являются более эффективными, а большинство существующих сетей — это сети на основе меди, спрос на оптические решения особенно велик.
— Компания также занимает уверенные позиции на перспективном рынке оптических коммуникаций, который вступает в новую эру развития в связи с широко масштабным внедрением сетей 5G. Corning сотрудничает с Verizon и AT&T и продолжает демонстрировать высокие темпы роста выручки в сегменте «Оптические коммуникации» (выросли на 21% по сравнению с аналогичным периодом, второй квартал).
Сети следующего поколения потребуют значительно большего количества базовых станций и оптоволокна, поскольку будут использовать высокочастотный сигнал, который не может покрывать большие расстояния. Альтернативы оптическому волокну пока нет, поскольку это единственный материал для кабеля, обеспечивающий необходимую высокую скорость передачи данных.
— В течение 2 квартала компания представила волокно Corning® SMF-28® Contour, которое предлагает первое в отрасли сочетание превосходной изгибаемости, совместимости с другими волокнами и низкой потери сигнала. Corning также запустила решения EDGETM Rapid Connect, которые увеличивают плотность волокна и сокращают время установки до 70%.
— В сегменте Specialty Materials, Corning является ведущим новатором в индустрии стеклянных подложек. Компания разрабатывает составы, которые не только подходят для обеспечения превосходного качества изображения, но и заботятся об их воздействии на окружающую среду.
В материалах подложек Corning поколения 10 используется запатентованная формула EAGLE XG, которая служит обеим этим целям. Подложка более высокого поколения — это подложка большего размера, что позволяет производителям экранов снизить производственные затраты, поскольку из каждой подложки можно изготовить больше экранов.
Эта возможность позволяет компании Corning лучше обслуживать постоянно растущий спрос на ЖК-панели. Технология фьюзинга компании уменьшает толщину стекла, позволяя производителям экранов отказаться от затрат на утончение, которые обычно необходимы для создания более тонких, легких и энергоэффективных бытовых устройств. Розничный спрос на телевизоры большого размера и ИТ-устройств демонстрирует сильный рост второй год подряд.
— Отмечается значительный спрос на продукты EUV (экстремальной ультрафиолетовой литографии) компании, поскольку конечные рынки полупроводников продолжают расширяться и быстро внедрять EUV-технологию при создании чипов. Производители панелей работают практически с полной загрузкой, что создает чрезвычайно высокий спрос на стекло и продукты EUV.
— Для ускорения роста компания Corning использует возможности автомобильного рынка, рынок автомобильного остекления с ежегодным объемом 6 миллиардов квадратных футов. Corning объявила о создании совместного предприятия (СП) с Saint-Goban Sekurit для разработки, производства и продажи легких решений для автомобильного остекления.
В рамках этого СП компания продолжит производство и продажу Gorilla Glass и других стеклопакетов, сохранив за собой 100% владение бизнесом по производству стекла. Оно также предоставляет компании Corning недорогой путь для масштабирования решений по остеклению Gorilla Glass по всему миру.
— Из стекла Corning Gorilla Glass производятся чистые, прочные и легкие автомобильные стекла и панорамные люки. Лобовые стекла из Gorilla Glass идеально подходят для превращения их в цифровые дисплеи. Это стекло достаточно легкое, что способствует уменьшению и общего веса автомобиля, и расхода топлива.
— Corning также видит растущий интерес к закаленному стеклу для дисплеев в салонах авто. Новый «гиперэкран» для Mercedes-Benz представляет собой один 56-дюймовый кусок изогнутого стекла от Corning. Это вся панель управления, включая развлекательные функции, элементы управления и карты.
— В течение 2 квартала компания вышла в новую категорию продукции со своими решениями Corning Curved Mirror Solutions. Эта инновация используется в системе головного дисплея Hyundai Mobis, представленной в Hyundai IONIQ 5, для обеспечения расширенного цифрового опыта пользователя.
— Corning хорошо знает автомобильную промышленность. Все началось тогда, когда Corning применила свой опыт в области производства стекла и прецизионного формования, чтобы создать специализированные стекла для фар, которые помогли автопроизводителям в соблюдении требований новых стандартов дорожной безопасности в начале XX века.
— Дополнительным катализатором роста для Corning становится активное внедрение фильтров твердых частиц для бензиновых и дизельных двигателей (GPF и DPF) в Европе и Китае
— Компания Corning добилась значительных успехов в сегменте Life Sciences, получив государственное финансирование для существенного расширения производственных мощностей по выпуску стеклянных флаконов для вакцин. Компания получила 204 миллиона долларов от Управления перспективных биомедицинских исследований и разработок («BARDA»).
Инвестиции помогут компании Corning расширить производственные возможности на трех американских предприятиях — в Биг Флэтс, штат Нью-Йорк, Дареме, штат Северная Каролина, и Винеланде, штат Нью-Джерси — для устранения разрыва между спросом и предложением на стеклянную тару, поскольку фармацевтические компании ускоряют клинические испытания по разработке терапевтических и профилактических методов борьбы с коронавирусом.
В частности, Corning ускорит производство стеклянной тары Valor Glass собственной разработки, которая специально предназначена для использования в фармацевтике и отличается превосходной химической стойкостью и минимальным загрязнением частицами для более быстрого и надежного производства и доставки лекарств.
— В сфере наук о жизни наблюдалось укрепление основных рынков лабораторных исследований, биообработки и диагностики. Терапия на основе клеток и генов и прогресс в исследованиях создают для Corning возможности для получения большей стоимости за счет своих инноваций.
Компания успешно развивает свою франшизу Corning Valor® Glass. В течение квартала Corning сотрудничала с Thermo Fisher Scientific (Обзор) и OPTIMA pharma, чтобы продемонстрировать, как стекло Valor Glass способствует увеличению скорости наполнения тары для вакцин на 67%.
— Ожидается, что компания воспользуется преимуществами массового роста в Китае, на рынок выходят китайские производители ЖК-панелей, с которыми Corning старается поддерживать тесные отношения. Но есть и риски, завоевание значительных позиций в Китае в нынешней ситуации является большой проблемой.
— Стекло Gorilla Glass от Corning уже много лет используется в дисплеях смартфонов, но в 2020 году компания объявила о соглашении на поставку нового материала под названием Ceramic Shield, гибрид керамики и стекла, для линейки Apple iPhone 12. Apple ранее инвестировала $450 млн.
— Компания Corning продвинула свою стратегию More Corning, войдя в категорию оптики для камер мобильных устройств. Композитные материалы Corning® Gorilla® Glass with DX и Corning® Gorilla® Glass with DX позволяют получать высококачественные изображения благодаря уникальному сочетанию передовых оптических характеристик, превосходной устойчивости к царапинам и долговечности.
Samsung является первым последователем. Кроме того, в течение квартала компания Apple выделила Corning еще 45 миллионов долларов из своего Фонда передового производства в знак признания тесного сотрудничества двух компаний. В течение квартала было выпущено более 20 устройств, включая смартфоны, носимые устройства и ноутбуки, с использованием стекла Corning® Gorilla® Glass.
— Неплохой рейтинг как у работодателя
— Повысили гайденс на третий квартал 2021 года.
— Платит дивиденды.
— Выкупает акции, сокращая их количество в обращении.
🔎Минусы и риски
— Corning сталкивается с проблемой снижения цен в сегменте Display Technologies. Ожидается, что цены будут продолжать оказывать негативное влияние на маржу, несмотря на улучшение ситуации со спросом и предложением. Хотя руководство считает, что с тенденцией снижения цен на 1-2% в квартал можно справиться путем сокращения расходов, но скорей всего возможности контроля расходов ограничены.
— Диверсификация по сегментам конечных рынков ограничена: на сегменты дисплеев и оптики приходится более 60% общего дохода. Поскольку сегменты Display Technologies и Specialty Materials в значительной степени зависят от потребительских расходов, особенно на ЖК-телевизоры и мобильные ПК, это еще больше сужает границы бизнеса.
— Еще одна проблема, связанная с рынком дисплеев в целом и рынком телевизоров в частности, — это концентрация доли рынка в руках нескольких крупных игроков. Потеря одного клиента или его решение о сокращении заказов может оказать значительное влияние на результаты компании
— Растет интерес к сапфировым подложкам, которые могут заменить Corning GG. Сапфировые подложки гораздо более устойчивы к царапинам, чем GG, и поэтому меньше подвержены разрушению. Однако они тяжелее и пропускают меньше света, поэтому их применение относительно ограничено (объективы камер, сканер отпечатков пальцев, крышки элитных часов и экраны некоторых смартфонов).
Нынешние технологии производства также более дорогие, но ситуация может измениться в лучшую сторону с увеличением объемов производства. Еще одна конкурирующая технология, вызывающая опасения, — Plastic Organic Light-Emitting Diode (OLED). Материал пластика обеспечивает гибкость и практически исключает возможность поломки.
— Финансовое здоровье становится хуже. Equity падает, денежные средства преимущественно снижаются, долги во «флэте». Денег у Corning, в принципе, хватает на все: 2,868 млрд на счетах плюс 1,9 млрд задолженностей контрагентов, да и условия получения займов в США сейчас мягкие.
— Не растет свободный денежный поток
— Падает чистая прибыль
🔎Фундаментальные показатели
🔎Технический анализ
Анализ бычьего тренда
Индикатор Momentum переместился выше нулевого уровня 28 июля 2021 года. В результате вы, возможно, захотите рассмотреть длинную позицию или опционы колл на GLW. В 60 из 89 прошлых случаев, когда индикатор импульса поднимался выше 0, акции продолжали расти. Вероятность продолжения восходящей тенденции составляет 67%.
Дивергенция схождения скользящих средних (MACD) для GLW недавно стала положительной 21 июля 2021 года. Если посмотреть на прошлые случаи, когда MACD для GLW становился положительным, то в 25 из 43 случаев акции продолжали расти в течение следующего месяца. Вероятность продолжения восходящей тенденции составляет 58%.
Анализ медвежьего трендаСтохастический индикатор показал, что тикер находится в зоне перекупленности уже 4 дня. Чем дольше индикатор находится в зоне перекупленности, тем быстрее ожидается откат цены.
GLW прорвалась выше верхней полосы Боллинджера. Это может быть признаком того, что акции собираются падать, так как акции возвращаются ниже верхней полосы и направляются к средней полосе. Возможно, вам стоит подумать о продаже акций или об опционах на продажу.
Индикатор Aroon для GLW вошел в нисходящий тренд 29 июня 2021 года. Это может указывать на то, что акции предстоит сильное нисходящее движение. Трейдеры могут рассмотреть возможность продажи акций.
🔎Прогнозы аналитиков
— Wall St. Analysts Rating — Bullish. PRICE TARGET — $47.92
— Средний прайс-таргет Barron’s на основании 15 мнений: $48.75
🔎Отчетность
Corning объявила результаты за второй квартал, закончившийся 30 июня 2021 года и представила прогноз на третий квартал 2021 года.
— Объем продаж по GAAP и основной деятельности составил 3,5 миллиарда долларов — Основные продажи выросли на 35% в годовом исчислении и на 17% по сравнению со вторым кварталом 2021 года.— Чистая прибыль по GAAP составила 449 миллионов долларов, а основная чистая прибыль — 459 миллионов долларов.
— Чистая прибыль на акцию по GAAP составила (0,42 доллара США), а базовая прибыль на акцию — 0,53 доллара США, что на 112% больше по сравнению с прошлым годом и на 18% по сравнению со вторым кварталом 2021 года.— Разница между GAAP и основной прибылью на акцию в первую очередь объясняется единовременным порядком учета в результате сделки с привилегированными акциями Samsung Display Co., Ltd., в результате которой количество полностью разводненных акций сократилось на 35 миллионов.
— Валовая маржа увеличивалась на 200 базисных пунктов последовательно до 37,8%, а операционная маржа увеличивалась на 120 базисных пунктов последовательно до 18,3%.— Свободный денежный поток в размере 471 млн долларов вырос по сравнению с прошлым годом на 186 млн долларов;
— Свободный денежный поток за первое полугодие составил 843 миллиона долларов.— Заглядывая в третий квартал, компания ожидает, что основной объем продаж составит от 3,5 до 3,7 млрд долларов, а основной доход на акцию — от 0,54 до 0,59 доллара.
Пресс-релиз
🔎Мнения и настроения блогеров
Настроения блогеров более оптимистичны, чем у акций других компаний технологического сектора.
🔎Инсайдерские сделки
Тенденция: ▼ Корпоративные инсайдеры продали акции на $ 16,0 млн за последние 3 месяца.
🔎Распределение акций и фонды
Тенденция: ▼ Хедж-фонды снизили долю владения на 1,2 млн акций в прошлом квартале
🔎Что в итоге
Я рассматриваю компанию на добавление к себе в портфель, мне очень нравится эта компания и ее бизнес. Компания на данный момент оценена рынком достаточно справедливо.Смущает финансовое здоровье, у компании очень большая доля выручки приходится на смартфоны, с точки зрения диверсификации это не очень, к тому же нужно постоянно вкладывать деньги на НИОКР, чтобы оставаться «в тренде», при том что свободный денежный поток находится на уровне 2021 года(Компания выплачивает дивиденды, но последние 4 года на выплату дивидендов уходило больше чем приходило доходов.
Corning — это классная компания, которая заслуживает внимания, среднесрочных и долгосрочных инвесторов, компания постоянно находится в авангарде развития технологий и мировых событий, без этой компании миру бы было тяжелее и кто знает, что бы делал Томас Эдиссон без нее?))
Стекла для автомобилей, оптоволокна для телекоммуникаций, ампулы и всякие пузырьки для медицины, смартфоны, ЖК-дисплей это все что нас окружает в современном мире и еще долго мы не сможем «теперь уже» обойтись.
🔔 Дисклеймер
✅ Подписывайтесь
✅ Открыть брокерский счет и получить акции в подарок
✅ Профиль автора в Тинькофф Инвестиции
✅ Донаты
✅ PRO сервис